K33：Strategy 优先股融资购币成本高昂，年化股息支出达 7.25 亿美元

K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，Strategy 通过优先股（尤其是 STRC）融资购买比特币的模式显著抬高资本成本。K33 模拟显示，若上半年未使用 STRC 融资购币，Strategy 截至周一的比特币持仓将为 843,303 枚，实际为 848,250 枚，仅多增 4,947 枚 BTC。